红杉等境外风投入华避寒 涌入背后藏对赌陷阱

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　　提起一个多月前美国总部的那次紧急会议，红杉中国董事总经理张思坚依然记忆犹新。

　　10月9日，美国硅谷中心地带的门罗公园沙山路3000号红杉资本公司总部，100多家公司的CEO们突然被召集起来开会。参会的CEO们意识到这次会议非同小可，他们的投资人红杉资本肯定有大事要宣布，因为历史上像这样的会议只在IT泡沫破裂时的2001年才召开过一次。

　　待100多名CEO们坐定之后，大屏幕上出现一幅“惊人”的图片：蓝色背景中露出一块刻着骷髅的墓碑，碑上刻着：安息吧，好时代！

　　随后红杉资本四位合伙人轮番演讲，说当前的形势如何不好，要求台下的CEO们要学会“像花最后一美元”那样花钱，要准备开源节流，以度过经济寒冬。创始合伙人道格-莱昂警告说，CEO们不要再想着像从前那样大手大脚花钱了，现在要么“及时醒悟”，要么“卷铺盖回家”。

　　多个投资巨头增加对华投资

　　不仅仅是美国的投资机构将投资方向转向中国，连欧洲的投资企业也开始将自己的投资重心向中国倾斜

　　高喊节衣缩食准备过冬的“红杉”在中国却没有停止投资的脚步，CEO大会开过20多天后，中国的赛尔新概念公司接到了红杉资本的一笔投资，据赛尔新概念CEO匡鹏表示，数额超过一千万美元。

　　“准备过冬，并非是说缺少投资资金。”红杉否认自己没钱投资，张思坚表示，“前段时间我们刚快速募集了一批资金，现在手头很宽裕。”

　　红杉召开CEO大会后的11月3日，美国另一个投资巨头凯雷也召集了400多名投资人在一起开会，当着投资人的面儿，凯雷的首席投资官比尔-康威“哭起了穷”。

　　他出具的一份公开报告显示，凯雷目前的几项大投资出现了很麻烦的问题。比如凯雷投资的半导体公司Free-scale股价已经折了一半，HD Supply公司也跌了35%，另外投资的汽车租赁公司Hertz以及快餐连锁公司Dunkin Donuts预计今年都不能盈利。面对着希望获得丰厚回报的投资者们，他迎头给这些人一盆冷水。

　　“我们未来的交易将会非常少，你们从我们这里能够拿到的分红也将会非常非常少”，比尔-康威说道。

　　“哭穷”归“哭穷”，但凯雷投资中国的脚步一点也没有慢下来。11月28日，北京的一家名叫昊月的民间教育集团获得了凯雷5000万美元的投资。凯雷投资集团董事总经理兼亚洲增长基金主管祖文萃表示，尽管目前全球金融市场处于动荡之中，但凯雷对中国投资企业的支持并没有衰减。2008年至今，单是凯雷亚洲增长基金在中国的投资总额就达到2亿美元，其中包括对现有旗下企业的追加投资以及对三个新项目的投资。

　　不仅仅是美国的投资机构将投资方向转向中国，连欧洲的投资企业也开始将自己的投资重心向中国倾斜。

　　总部位于伦敦的蓝橡资本在2007年6月份正值次贷危机愈演愈烈的时候，公司由于受在美业务牵连而遭受损失，员工中也掀起一股离职潮，公司的核心业务部门———研究业务部的头儿也撂挑子不干了。为了挽救公司，蓝橡最终决定壮士断腕，剥离了对美银行业务。举目环球，下一步棋该怎么走呢？

　　2008年5月中旬，几名蓝橡资本的人开始出现在西安国家民用航天产业基地内，经过一番考察，他们最终决定与西安美银国际投资公司共同成立一家名为蓝橡长安的创业投资基金，这是中国西部第一只创业投资基金，规模高达1亿美元。

　　中国环境成为境外投资“避风港”

　　蓝橡资本认为在严峻的国际形势下，他们有机会在中国现有金融体系下创造最大价值，并最终取得20%至25%的回报率

　　对于为何在经济紧张的时刻依然加大对华的投资，在11月14日亚洲私募创投论坛在香港召开前夕，凯雷集团联合创始人兼董事总经理大卫-鲁宾斯坦在《亚洲创业基金期刊》上撰文表示，“相比欧洲和北美市场，投资者对未来3到5年的亚太并购也很有信心，中国会表现突出，我认为大家会看到相当多数量的交易在这里完成”。

　　鲁宾斯坦强调说：“亚洲还有一个优势是，亚洲相对于西方市场来说，杠杆交易的需求较低。”而私募股权只占亚洲经济GDP的0.39%，因此投资将始于一个低的起点。他表示，“亚洲对经济下滑的反应将更具有弹性，而中国将会是亚洲独一无二最具投资吸引力的地方。”

　　在西安建立投资基金的蓝橡资本中国CEO理查德-康纳对记者表示，在目前全球经济动荡的背景下，中国市场稳定，经济成长迅速，再加上政府对金融市场的有效调控，使得欧洲投资人对中国比以往更有信心。蓝橡长安认为在严峻的国际形势下面，他们有机会在中国现有金融体系下创造最大价值，并最终取得20%至25%的回报率。

　　市场分析人士认为，从目前种种迹象来看，在国际经济危机大背景下，境外投资机构已经视中国为资金避风港。中国投资市场信息咨询机构ChinaVenture的分析师于懋庚说，目前除了蓝橡资本外，同时还有诺基亚成长伙伴基金将北京增设为全球第四大办公室，战略调整趋势明显。

　　道琼斯旗下的投资市场研究机构“VentureSource”11月24日发表的中国投资报告显示，今年第三季度，风险投资家们在华达成了59项投资协议，总金额为9.64亿美元，创造了道琼斯2001年开始跟踪中国市场以来的最高纪录。今年三个季度总共投资给中国企业的资金高达32.9亿美元，而七年前全年总共加起来的投资资金规模不过28.8亿美元。

　　“VentureSource”全球研究部主任杰西卡-坎宁表示，“很明显，风险投资人对投资新兴市场依然保有很大热忱，特别在金融服务、消费商品以及消费者服务这三个领域，他们实际上加快了投资步伐。”